넷마블의 '물량 공세' 2026년: 상반기 신작 다섯, 대박 하나, 가벼워진 재무

어떤 퍼블리셔는 게임 하나에 모든 걸 건다. 넷마블은 늘 물량을 택했다. 2026년 상반기에만 방치형 RPG, 애니메이션풍 RPG 두 편, 왕좌의 게임 액션 게임, 그리고 완전히 새로운 MMORPG를 내놓았고, 동시에 자산을 팔아 재무를 다졌다.

결과는 엇갈렸고, 그래서 넷마블의 한 해가 흥미롭다. 6월 출시한 MMORPG 솔: 인챈트는 센서타워 집계로 10월까지 약 9,000만 달러를 벌어 2026년 국내 출시 모바일 게임 가운데 매출 1위가 됐다. 반면 다른 신작 몇 편은 기대에 못 미쳤다. 국내에서 가장 바쁜 모바일 퍼블리셔의 셈법을 들여다본다.

2026년 라인업

넷마블의 상반기는 이랬다.

• 스톤에이지 키우기(3월 3일): 장수 IP 스톤에이지를 활용한 방치형 RPG. 출시 8시간 만에 앱스토어 인기 1위, 이후 국내 매출 4위.
• 일곱 개의 대죄: 오리진(3월): 애니메이션·만화 원작 RPG.
• 몬길: 스타 다이브(4월): 액션 RPG.
• 왕좌의 게임: 킹스로드(5월): 액션 RPG. 스팀 동시 접속자는 출시 때 1만 7,224명으로 정점을 찍고 6월 중순 4,000명대로 내려왔다.
• 솔: 인챈트(6월 18일): 리니지M 출신 개발진이 세운 신생 스튜디오 알트나인의 MMORPG. 하루 만에 양대 마켓 1위.

뉴스토마토는 6월 일곱 개의 대죄: 오리진과 몬길: 스타 다이브의 성적이 기대보다 저조했다고 전했다. 그만큼 솔: 인챈트의 어깨가 무거웠고, 솔: 인챈트는 해냈다.

전략: 많이 쏘되, 익숙한 이름으로

목록을 보면 패턴이 보인다. 넷마블이 낸 거의 모든 게임이 알려진 이름 위에 서 있다. 스톤에이지, 세븐나이츠, 2020년 사들인 RF 온라인 같은 자사 IP이거나, 왕좌의 게임과 일곱 개의 대죄 같은 라이선스 IP다. 장르도 방치형부터 MMORPG, 액션 RPG까지 거의 전부를 아우르고, 이제는 휴대폰뿐 아니라 PC로도 많은 게임을 낸다.

포트폴리오 전략이다. 모든 신작이 흥행할 필요는 없다. 몇 편만 크게 터지면 된다. 2024년에는 나 혼자만 레벨업: 어라이즈, 2025년에는 세븐나이츠 리버스, 2026년에는 솔: 인챈트가 그 역할을 했다.

재무 다지기

2010년대 후반의 대형 인수, 2019년 합의한 생활가전 렌털 기업 코웨이 경영권 인수와 2018년 하이브(당시 빅히트엔터테인먼트) 지분 투자는 넷마블에 적지 않은 부채를 남겼다. 2026년에도 정리는 이어지고 있다.

• 순차입금은 2022년 약 1조 6,244억 원에서 2026년 3월 말 약 3,916억 원으로 줄었다.
• 하이브 지분을 추가로 팔았다. 가장 최근은 2026년 2월 5.86%, 약 3,208억 원이다.
• 서울 구로 사옥을 약 6,977억 원에 매각할 계획을 밝혔다.

마케팅비는 반대로 늘었다. 2026년 1분기 넷마블의 마케팅비는 약 1,682억 원으로 전년 대비 47.3% 증가했다. 짧은 기간에 많은 게임을 내놓은 대가다. KB증권 이종건 연구원은 뉴스토마토에 지난 2년간 마케팅 효율이 유지됐지만 이런 구조가 지속되기는 어렵다고 봤고, 솔: 인챈트의 초반 흥행은 긍정적이지만 장기 운영 능력은 증명이 필요하다고 평가했다.

앞으로

넷마블의 신작은 더 남았다. 뉴스토마토는 하반기 출시 예정작 네 편 가운데 나 혼자만 레벨업: 카르마와 샹그릴라 프론티어 게임을 꼽았고, 넷마블은 도쿄게임쇼 2026에서 나 혼자만 레벨업: 카르마와 샹그릴라 프론티어를 선보였다.

WGC의 시각: 넷마블의 방식은 시끄럽고, 돈이 많이 들고, 좋은 아이디어가 물량 속에 묻히는 걸 지켜보는 팬에게는 가끔 답답하다. 하지만 충분히 자주 통한다. 솔: 인챈트는 2026년 넷마블에 꼭 필요한 흥행을 안겼고, 부채가 줄면서 넷마블은 더 많은 슛을 쏠 여유를 얻었다. KB증권 연구원의 말처럼 진짜 시험은 솔: 인챈트가 2027년에도 돈을 벌고 있느냐다.